【收购】当当卖身失败背后：海航科技250亿债务压顶 资产无力变现

    当当卖身失败背后：海航科技250亿债务压顶 资产无力变现

4月11日，天海投资（现海航科技）发布公告称，以75亿元的价格，收购当当科文100%股权以及北京当当100%的股权，其中，支付包括34.4亿元现金，以及募集不超过40.6亿元配套资金。

审计师提到，截至2017年12月31日，海航科技的货币资金余额累计人民币75.2亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债分别为19.8亿元和290.2亿元。

其中，公司一年内到期的非流动负债暴增497.88%至290.2亿元，是审计师出具带“与持续经营相关的重大不确定性”的无保留意见最重要的理由。

市界发现，海航科技一年内到期的非流动负债暴增，缘于子公司两笔合计42.7亿美元(折合人民币278.4亿元)的长期银行贷款逾期，根据相关借款协议条款，银行有权要求海航科技的子公司gcl随时偿还上述借款，导致这两笔长期借款转入一年内到期的非流动负债科目。

2016年2月，天海投资（现海航科技）以gcl为主体斥资59.2亿美元跨境收购英迈，其中，天海投资自有资金87亿元人民币、联合投资方国华人寿出资40亿元人民币，剩余收购资金全部来自部银行借款，即42.7亿美元。

这42.7亿美元中，有40亿美元借自中国农业银行，海航集团将其持有的若干股权作为质押物，并由海航集团、大新华航空、海航资本、海航物流集团提供担保，利息每季度支付一次，本金于借款起始日七年内按合同约定比例偿还。

海航科技2018年半年报显示，前6个月营收1501.54亿元，仅较去年同期增长2.83%。

归属于上市公司股东的净利润只有8.3万元，同比下降103.34%。

海航科技的流动比率从2016年的1.35下降到2018年上半年的0.99，短期偿债能力变弱。

资产变现能力也不断走低，速动比率2016年为0.92，到2018年上半年只有0.67。

截至6月30日，海航科技账上的货币资金因回购6.5亿元“16天海投资债券”，同比下降10.29%，至67.50亿元。

67.50亿元货币资金中，还有32.63亿元因监管账户、税务账户资金、定期存款、票据保证金而受限，海航科技可用的货币资金只剩34.87亿元。

2017年12月，海航科技又将深圳前海航空航运交易有限公司19%的股权、天海金服（深圳）有限公司100%的股权（含天海金服及其全资子公司深圳鑫航资产管理有限公司所合计持有的前海航交所31%的股权），分别转让给海航创新金融有限公司、海航创金控股（深圳）有限公司，获得1.073亿元资金补充。

2018年上半年，海航科技电子产品分销业务对外交易收入达到1501.14亿元，为公司贡献净利润0.62亿元，英迈是主要功臣。

另一条股权融资的路同样行不通，海航科技的“海航系”股东中，海航科技集团有限公司持有的20.76%股权，全部处于质押状态。

大新华物流控股（集团）有限公司质押了2.66亿股，质押比例达到99.96%，到了押无可押的境地。