【收购】御泥坊打算10.2亿收购阿芙精油 远高于它的现金储备

    御泥坊打算10.2亿收购阿芙精油 远高于它的现金储备

御泥坊面膜的母公司御家汇刚在 a 股上市几个月，就宣布打算以 10.2 亿现金收购阿芙精油 60%的股权。但这两个淘宝网红品牌的合作，存在很多疑问。

御泥坊最早只是湖南一个镇上浴泥场的面膜产品，当时在淘宝倒卖二手电脑的戴跃锋注意到了这个产品，拿到了它的电商销售代理权，在 2007 年开设淘宝店的当年就获得了“最佳面膜奖”，并成长为面膜品牌增长最快的品牌。戴跃锋调过头收购了整个御泥坊的品牌和生产线。

时至今日，御家汇近三年 80%的营收依然来自御泥坊面膜，而且 95%的销售是通过电商平台完成的。随着电商流量红利期结束，御泥坊的利润增长速度也开始下滑。在这个时候，发展更多产品、走向线下是比较合理的选择。

恰好，阿芙精油是一个有 300 多个 sku、在全国 30 个省市有 96 个直营专柜和 256 个经销专柜的知名品牌，收购它似乎是不错的选择。

但御家汇的收购资金来源、对阿芙精油的估值、阿芙精油业绩承诺、下一步收购安排，都有很大问题。

在收购资金来源上，本次御家汇打算用 10.2 亿现金来收购。这对过去三年利润只有 1 亿上下的御家汇不是小数目。目前御家汇账面资金有 3.3 亿，所以它打算以本次收购的阿芙精油作抵押，向银行借 6 亿。

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